id="stock_sz002832">比音勒芬紧贴新零售赛道 投资者不买账　　来源：北京商报　　在互联网的新一轮变革浪潮下，致力于打造出“中国高尔夫服饰领军品牌”的比音勒芬（002832）也识破了社交电商和直播电商两大商业风口。7月20日，比音勒芬透露称之为，公司白鱼现金并购较短视频营销机构上海微祥网络科技有限公司（以下全称“上海微祥”）100%股权，以此紧贴新零售电商赛道。

而比音勒芬的这一行径或许并没被投资者“买账”，公司股价当日一度看清跌停，最后收跌4.27%。虽然电商模式曾沦为不少传统企业的“救命稻草”，但对于没“抢跑”的比音勒芬而言，在新零售电商领域已陷于竞争红海的当下，如何突出重围显然还必须公司一动一番心思。

　　“入局”新零售电商　　一则拟购上海微祥100%股权的公告，曝露了比音勒芬意欲布局新零售电商的野心。不过，比音勒芬回头的这步棋或许并没获得投资者的接纳，公司股价在7月20日盘中一度看清跌停。　　7月20日，比音勒芬透露公告称之为，公司拟购短视频营销机构上海微祥100%股权，通过本次交易，公司将紧贴较短视频内容服务及社交电商业务，了解布局较短视频领域，筹划搭起还包括直播电商在内的新零售电商业务，同时为公司输出杰出的电商营销人才队伍，提升公司的线上业务规模及盈利水平。

　　作为一家主营高尔夫服饰研发设计企业，比音勒芬的这一动作引起了市场的很大注目。　　交易行情表明，7月20日比音勒芬大幅度高开8.28%，开盘价20.8元/股，但散户后经常出现了多笔大额抛掷单，比音勒芬股价直线体操，并一度看清跌停，随后公司股价正处于波动走势，午后散户一度拉升翻红。截至7月20日收盘，比音勒芬最后收跌4.27%，股价报18.39元/股。　　资料表明，上海微祥系新三板上海证券交易所公司微传播旗下企业，是一家国内领先的短视频营销机构，凭借自媒体和短视频推展的数据累积，以及在慢手、响音等平台内容制作、传播、竖井等方面的服务，融合MCN服务团队专业的营销策略，为客户在短视频自媒体、社交自媒体等载体上获取优质的视频内容制作、发售、推展服务。

　　据比音勒芬讲解，本次交易已完成的同时，上海微祥改为成立董事会，董事会由3名董事包含，其中，公司有权委派2名董事，上海微祥高管团队可以奖提名1名董事，上海微祥的董事长、法定代表人由公司委派的人员兼任，总经理由上海微祥高管团队人选兼任，上海微祥的财务总监及最少一名副总经理由公司委派的人员兼任。　　标的业绩允诺遭到批评　　在比音勒芬此次并购的背后，标的公司上海微祥的业绩允诺以及估值引起了很大争议。　　据比音勒芬透露的公告表明，上海微祥允诺在2020-2022年内构建的净利润（扣除非经常性损益前后孰较低）分别不高于4000万元、5000万元、6000万元。

上海微祥目前的盈利状况如何？上述业绩允诺否具备可实现性？这些问题毫无疑问沦为了投资者想理解的关键点，但对于上述疑惑比音勒芬在公告中未提到。　　回应，北京商报记者查询了微传播2019年年报，对于上海微祥的盈利情况，公司某种程度没透露，但微传播在年报中回应，上海微祥产生净利润对公司净利润影响并未约10%以上。

财务数据表明，微传播2019年构建归属于净利润大约为9609万元，这也意味著上海微祥2019年净利有可能严重不足960.9万元。　　2019年净利尚能严重不足千万元，上海微祥却得出了2020年4000万元的净利预测，标的公司净利如何在一年之内刷4倍，还必须比音勒芬得出一个说明。

　　必须认为的是，上海微祥4亿元的估值系由根据公司2020年4000万元的净利预测而来。业绩允诺可实现性众说纷纭，也让上海微祥的高估值印上了一个问号。　　另外，根据比音勒芬2020年透露的一季报，截至报告期末，公司账上货币资金4.34亿元，此次耗资4亿元并购资产系由现金并购，若交易已完成，否不会对比音勒芬财务导致一定的压力也是市场注目的焦点。

针对涉及疑惑，北京商报记者向比音勒芬董秘办公室放去专访函，对方在返批示中回应，“由于本次并购事项还在展开当中，为确保信息透露的公平，公告以外的内容不便恢复，请求注目公司公告”。　　资料表明，比音勒芬2016年12月登岸A股市场，自上市后公司业绩正处于频仍快速增长态势，其中在2016-2019年构建营业收入分别大约为8.42亿元、10.5亿元、14.8亿元、18.3亿元；当期对应构建归属于净利润分别大约为1.33亿元、1.8亿元、2.92亿元、4.07亿元。

　　“挤迫”赛道的突围难题　　在传统企业早就冲破新零售电商大幕的当下，未“抢跑”的比音勒芬如何在这条赛道上获得成功，沦为了公司即将面对的众多考题。　　上海财大电子商务研究所所长崔丽丽在拒绝接受北京商报记者专访时回应，目前国内零售的发展大方向是新零售，尤其是疫情再次发生以来，通过线上多样化方式展开竖井或者销售的方式早已沦为零售领域的无以选项，也有一些企业通过引进较短视频、直播、MCN等概念取得资本市场的注目，但从变革或者转型的角度来看，企业如何顺利完成线上、线下模式的融合还是众多挑战。

　　中经数字经济研究中心主任陈端亦认为：“社交电商和直播电商早就沦为了两大商业风口，疫情期间线下消费的不便特别是在获取了助力，当下紧贴新零售电商已为时不晚，电商领域早已陷于竞争红海，如何在这一波竞争之下脱颖而出沦为关键。”　　值得一提的是，今年一季度不受疫情的影响，比音勒芬构建营业收入、归属于净利润皆正处于下降态势，其中，在报告期构建营业收入大约为3.66亿元，同比上升22.34%；当期对应构建归属于净利润大约为9706万元，同比上升25.27%，这也沦为了公司加快布局新零售电商的推展因素。

　　崔丽丽进而回应，市场上也少有传统企业紧贴新零售告终的案例，这其中牵涉到到员工和管理人员思维的改变、管理模式的改变、资源分配的改变，有一些改变不会对原先主营业务构成影响，很有可能遭遇阻力。“此外，还牵涉到到新的业务本身的成熟度、行业发展情况等，也就是企业在这个时间点紧贴这块业务否有一定领先性或者在行业内否有一定优势。”崔丽丽如是说。

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